随着英国政府多项助购计划的生效，按揭越来越容易获得，英国房市也随之日渐活跃；而失业率和其他指标也适时的给出喜人结果。在这样的乐观前景下，昔日直接造成2008年金融危机的次级信贷又回到了英国按揭市场，这一方面虽然是市场趋向繁荣的一个标志，而且也会方便很多难以获得按揭的人群，但另一方面是否也是房市泡沫与金融危机的前兆呢?

  1. 高风险、高利润的次级信贷回归

  日前，麦哲伦信贷公司（Magellan Homeloans）针对高风险人群推出了一系列按揭产品，帮助他们获得按揭。如果某人的信用不良是因为某些一次性的事件而导致，例如按揭贷款拖欠、破产；或是非经常性的如丧亲之痛、严重的疾病和失业，那么他们仍有机会获得按揭。

  该公司将提供高限额40万英镑，首付至少25%，利率为8.55％的按揭或转按揭给客户，收费起价995英镑。对客户的要求是在过去12个月中的信用记录干净，年龄大于25岁，住在英格兰和威尔士，低收入2.5万英镑。

  按揭顾问公司First Mortgage的经理伊恩．麦格雷（IanMcGrail）说：“事实上在这些年来，次级贷款一直非常有利可图，因此许多贷款机构都会冒着高风险寻求高利润。

  2. 什么是次级信贷

  作为基于人们信用额度上的一种金融工具，信用贷款需要严格的审批，银行只有确认申请者的风险足够低的情况下，才会发放贷款。因此，信用曾出现过瑕疵的人就被视为高风险，难以通过按揭审批。而次级按揭（Sub-primemortgages）就是针对这部份人设计的，因为风险高，所以申请者要承担的利率也较高，银行所获得的利润也高。

  在金融危机前，次级按揭代表着金融市场的繁荣与信贷的廉价化，从更深的层面讲是流动性过剩、消费与储蓄不平衡的表现。由于21世纪初宽松的货币政策，银行与监管机构极大的放松了按揭信贷的审批标准。购房者高估了自己的偿还能力，银行也抱着“只要房价继续增长，按揭风险就不是问题，大不了卖了房子还债”的心态大量发放次级信贷。此外，为了分散风险，银行把次级信贷打包成证券产品出售给其他机构和个人。但是随着美国央行的不断加息，购房者逐渐难以偿还按揭。当大量的购房者都无法偿还按揭之后，次级信贷的资金链条从根部发生了大面积断裂，购房者、银行、买入次级信贷金融产品的机构以及整个金融世界都被卷入了这场漩涡中。

  2008年的金融危机使得大量的房屋被收回法拍，多地的房市崩盘；而且多家投资银行倒闭，更使得贷款机构与监管机构严重收紧信贷标准，并延续至今。这也使得在2013年之前的英国房市中，人们普遍难以获得按揭来购买房产，银行只愿意把贷款发放给风险小（高首付）的申请者。由于缺少了按揭贷款的支持，英国房市在过去的几年中停滞不前。

  3.房市复苏的表现

  随着英国推出了一系列的助购计划，如Help to Buy计划和Funding For Lending计划来激活按揭市场，购房者有了容易获得按揭的途径并开始大批量返回房市，因此从2013年第2季度起，英国房市已经出现了复苏并有了的增长。而且当前的按揭利率也在Funding For Lending计划的推动下不断刷新历史记录，现在按揭的低利率已跌破1.49%（汇丰2年期定息，首付40%）。

  这样低的利率加上政府Help to Buy计划的贷款担保，再联想到次级信贷重返市场的新闻，因此有不少人担心英国房市将重蹈2008年的覆辙。有警告房价与工资的不同步增长就意味着房市的泡沫。但另一方面，也有指出现在房市活跃的部份仅有初购者和购房出租两部份，距离泡沫还很遥远。

  4. 严格的审批标准

  无论如何，次级信贷的审批似乎已经变得更为严格。金融市场行为监管局（FCA）在去年已经出台了一套严厉的新规则，限制只付利息按揭和自证按揭，还警告银行不要依赖于房价上涨来发放按揭。

  为了满足按揭审批的条件，麦哲伦贷款公司的申请人需要证明他们能够负担得起按揭还款，同时证明他们已经克服了导致不良信用记录的事件影响。如果有任何证据显示申请者依赖短期贷款，如发薪日贷款，那么申请将不被批准。麦哲伦公司的销售总监克莱夫．威尔逊（Clive Wilson）表示该产品的主旨直截了当，他们将仅提供给那些能够通过严格测试的客户。

  对于个人来讲，如果难以申请到按揭的原因，只是因为个人的信用有瑕疵，并非当前的经济能力不允许，那么麦哲伦公司提供的按揭产品确实是很好的一个机会。不过您也要清楚的认识到，将近9%的利率可能并不容易承担。因此在申请前，您也需要仔细的考量自身的情况是否适合这种按揭。套用电影《无间道》里面的一句台词：“出来跑，迟早是要还的”。无论是对银行还是对个人，光注重眼前的利益，而不考虑长远的发展，后吃亏的仍是自己。